10月31日,又一只券商结算ETF——广发消费龙头ETF挂牌上市,上市交易份额为2.93亿份。2021年以来,实施券商结算模式(以下简称“券结模式”)的权益类基金规模快速增长。业内人士表示,券结模式下,券商与基金管理人更注重长期合作、注重客户长期服务体验、注重做大产品规模,权益类券结基金规模将持续扩大。

公募基金场内交易资金采用托管人结算模式或券结模式。2021年以来,越来越多的公募管理人在新发基金时试水券结模式。据天风证券测算,截至今年上半年末,新发权益券结基金占新发权益基金规模的比例达17.4%,较去年同期显著提高。权益类券结基金规模已达3549亿元,较今年初提升3.5%。

对公募基金和券商而言,券结模式是一种“双赢”模式。券结模式中,券商作为结算交收主体,可全程参与基金的交易、托管、结算等,业务环节更为集中。相比托管人结算模式,券结模式对基金的运营支持、资金效率、风险控制等具有更直接的提升效果。

广发证券结算管理部相关负责人告诉上海证券报记者,券结模式可以扩大基金投资范围,比如基金可以参与融资融券、股票期权等业务,有望增厚收益。同时,券结模式下券商将有更多交易性资产,从而带来持续性的佣金收入和其他衍生业务收入。

“券结模式有利于券商提升基金的销售规模和保有规模,是券商财富管理业务的重要抓手。”上述人士称。

据天风证券非银金融联合首席分析师周颖婕测算,今年上半年,券结产品交易佣金达5.4亿元,占总交易佣金的比例为5.7%。财富管理能力较强的中信证券、广发证券、东方证券、兴业证券的券结基金佣金占比分别为8.3%、16.8%、5.4%、7.6%。

自2019年券结模式由试点转常规以来,券商在券结业务上持续布局。华南某大型券商托管部人士表示,公司一方面在券结业务参与主体上,从基金公司拓展到保险资管、银行理财子公司、期货资管等多种主体;另一方面,在交易所、结算公司的指导下,对券结模式进行持续优化和创新,不断满足市场新需求。“我们在不断探索从权益类基金券结模式,到ETF券结模式,以及虚头寸类QFII交易结算模式。”

招商证券研报认为,随着业务模式普及和资本市场创新,公募基金在券结模式上的探索将更为常态化和多元化,未来券结模式发展空间巨大。